如果要講述評(píng)估這一套理論，不得不動(dòng)用在長(zhǎng)期以來發(fā)展形成的一整套房地產(chǎn)評(píng)估原理。這些原理全部或部分地，也用于評(píng)估機(jī)器的設(shè)備，寶石，藝術(shù)品。
評(píng)估就是評(píng)價(jià)事物屬性的某一方面的一種意見。評(píng)估可以是說明事物的吸引力，式樣，質(zhì)量，尺寸大小，重量或者是顏色，此外“評(píng)估”和“估價(jià)”這兩個(gè)詞是交替地用于表達(dá)對(duì)財(cái)產(chǎn)用貨幣價(jià)值度量的一種意見。因?yàn)閮r(jià)值和財(cái)產(chǎn)這兩個(gè)詞用得如此普遍，所以，十分重要的事就是檢驗(yàn)它們?cè)诟鞣N不同情況下變化的意見。以及規(guī)定它們的用處。
對(duì)于評(píng)估過程而言，產(chǎn)權(quán)屬于誰，評(píng)估的目的是什么，這是最基本的東西了。如果沒有一個(gè)確定的價(jià)值前提估價(jià)便無法進(jìn)行。舉個(gè)例子說，如果有人問我：我的汽車價(jià)值多少？由于沒有其它必要的附加的信息，對(duì)于無法得到一個(gè)有意義的答案。價(jià)值不能絕對(duì)存在。而必須具備時(shí)間、地點(diǎn)、潛在的所有人以及潛在的用處等方面的內(nèi)容。如果說，汽車的價(jià)值在“旁觀者的眼里”是多少？我們需要知道這個(gè)“旁觀者”是誰。它是：
1.一個(gè)保險(xiǎn)公司？
2.一個(gè)二手汽車商
3.鄰居
4.稅收員
5.會(huì)計(jì)師
6.我們的財(cái)產(chǎn)執(zhí)行人？
7.廢品處理商？…
就評(píng)估方法而言，現(xiàn)在有三種可接收的估價(jià)方法：成本法，收益法，以及市場(chǎng)法。也可以在教科書中找到其它的方法。但是通過分析可以揭示出：其它方法只不過是這三種基本方法的變換形式。
《成本法》
成本法測(cè)定所有者的未來利益是通過確定替換被評(píng)估資產(chǎn)未來服務(wù)能力所需的貨幣量。這一般被定義為重置成本。這種方法的假設(shè)依據(jù)是：新的資產(chǎn)價(jià)格與該資產(chǎn)在其壽命期所能提供的服務(wù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是相當(dāng)?shù)�。市�?chǎng)則是這個(gè)方程的檢驗(yàn)地。舉例，如果我們?cè)O(shè)定一個(gè)新機(jī)器的價(jià)格水平比它未來經(jīng)濟(jì)利益的現(xiàn)值要高得多。那么，這機(jī)器肯定賣不出去。如果反過來，則會(huì)供不應(yīng)求，隨之，價(jià)格會(huì)提高。由于新機(jī)器的價(jià)格沒有市場(chǎng)的畸形，所以等于它的公平市場(chǎng)價(jià)值。
「折舊」
人們對(duì)于新資產(chǎn)很少要求能提供幾種價(jià)值的選擇。然而，采用成本法總是把此過程復(fù)雜化，即由于折舊的作用，要定量的估算新價(jià)值，以及折舊即資產(chǎn)的實(shí)體損耗，功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值的結(jié)果。以上三者的適當(dāng)反映是運(yùn)用成本法估價(jià)的基礎(chǔ)。
《收益法》
收益法，不考慮成本的構(gòu)成，或重新購(gòu)置新資產(chǎn)，而是注重資產(chǎn)產(chǎn)生收益的能力。其理論基礎(chǔ)是：資產(chǎn)的價(jià)值可以通過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命期間收到的凈經(jīng)濟(jì)收益（現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出）的現(xiàn)值來確定。這個(gè)概念在有的書上的描述很精彩。常常是這樣陳述資產(chǎn)（無論是磚與灰漿，土地，設(shè)備或是公司的股份）都是在它們能夠獲利的公開市場(chǎng)上的價(jià)值，而這個(gè)價(jià)值的測(cè)定當(dāng)與企業(yè)固有的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起時(shí)就是資產(chǎn)的盈利能力。
「現(xiàn)值的概念」
在這里為讀者提供的一些背景，讀者可能不太熟悉，那就是“貨幣時(shí)間價(jià)值”的。概念是將來得到的一美元在今天的價(jià)值將比立即得到的一美元的價(jià)值低。為了解釋這一點(diǎn)，我們從“知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可與合資利益策略”中摘錄如下一段話：
舉例說：如果我們發(fā)明了一種辦法，或者說一個(gè)設(shè)計(jì)，使你能在悠閑的散步的同時(shí)卻能準(zhǔn)確無誤地把高爾夫球打進(jìn)洞內(nèi)�！覀円呀�(jīng)仔細(xì)地保護(hù)了自己的設(shè)計(jì)并獲得專利。讓我們進(jìn)一步假設(shè)：我們決定賣掉這個(gè)專利來開發(fā)此知識(shí)產(chǎn)權(quán)。我們已和兩家高爾夫設(shè)備公司接觸，他們均有興趣。Zing高爾夫公司已付現(xiàn)金55萬美元，Congar俱樂部公司已付30萬美元，并準(zhǔn)備在一年內(nèi)再付30萬。
如果兩家都是付現(xiàn)金，這個(gè)選擇是清楚的。但是C俱樂部作兩次付款的延期使這個(gè)決定復(fù)雜化了。另外的5萬美元肯定是有吸引力的。但我們必須考慮在第二次付款的所有不確定因素。C公司從現(xiàn)在起一年內(nèi)是不是會(huì)跨臺(tái)？不跨臺(tái)，它是否有錢付這筆款？如果這個(gè)新設(shè)計(jì)并不能使每一個(gè)笨蛋高爾夫球手每球必中，C公司是否愿意接收這個(gè)高價(jià)？我們必須找到一種方法，使我們能在同一基礎(chǔ)上對(duì)兩種付款方式進(jìn)行比較。
C和Z付款的方式的根本區(qū)別是什么呢？這個(gè)例子就提出了一個(gè)貨幣時(shí)間價(jià)值的。概念用“現(xiàn)值”來衡量，現(xiàn)金的現(xiàn)值是明顯的。我們并不困難可以比較兩種現(xiàn)金付款方式的現(xiàn)值。而當(dāng)引入時(shí)間因素之后，問題就比較復(fù)雜了。一年后收到的30萬的現(xiàn)在價(jià)值是多少。要計(jì)算這個(gè)結(jié)果，我們需要了解一些什么情況？我們?cè)谶@里講的第一點(diǎn)就是我們?nèi)绾未_信這筆款會(huì)全額付出和按時(shí)付出。如果我們確實(shí)感到買家有能力付款，那么我們可以作如下推斷：
1.如果我們今天有了這30萬而不是一年以后，我們可以把它投入我們貨幣市場(chǎng)基金，可以掙取4％，按此利率，30萬將值31.2222萬，這個(gè)運(yùn)算是采用了一個(gè)基本數(shù)學(xué)公式。I＝PRT（利息等于本金乘以利率乘以時(shí)間）。為了直接計(jì)算將來值，公式可以轉(zhuǎn)換為：
未來總值＝P（1＋RT）
2.看了其它方面，我們自問，我們必須向貨幣市場(chǎng)基金投入多少才能得到一年后的30萬。答案是：28.8256萬。這個(gè)計(jì)算是使用基本利息公式的另一種轉(zhuǎn)換公式。
現(xiàn)值＝未來值÷（1＋RT）
3.所以，一年后收到了30萬按4％的利率算則現(xiàn)值為28.8256萬元。
如果我感到C俱樂部公司財(cái)務(wù)上可靠（作為我的貨幣市場(chǎng)基金的持股者）那末，我的分析就完成了。如果，在另一方面，我不能確信按時(shí)收到30萬，或全部收到30萬。我就會(huì)要為接收更大風(fēng)險(xiǎn)而要求更大的回報(bào)。在計(jì)算中的利率就是我們承受風(fēng)險(xiǎn)的一種度量。以15％利率計(jì)一年后收到30萬的現(xiàn)值是25.8453萬。如25％計(jì)則只有23.4241萬。下面為各種情況預(yù)計(jì)銷售作一個(gè)比數(shù)：
現(xiàn)值
Zings付款＝55萬現(xiàn)金。 550，000元
Cougar‘s付款＝
30萬現(xiàn)金 30萬 30萬 30萬
4％ 15％ 25％
30萬一年后付 288256 258453 234241
合計(jì) 588256 558453 534241
Zing‘s付款 550000 550000 550000
差別 38256 8453 －15759
有了以上計(jì)算，我們就可以看出：根據(jù)不同的信任水平對(duì)于C公司所付的一年后的30萬可能是更好一些或者是更差一些。
為了計(jì)算我們需要什么呢？我們需要知道，延遲的付款量，拖到什么時(shí)候付？而且這個(gè)付款的風(fēng)險(xiǎn)是多少？
收益額；在上面的例子中，收益額就是清楚的（現(xiàn)收30萬和一年后收的30萬在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，議程中收益“量”這一部分是要費(fèi)解得多�？梢允怯墒盏降母犊罱M成，也可以是所承擔(dān)的開支。
收益是什么時(shí)候收到。有時(shí)，收到的時(shí)間或責(zé)任是清楚的。（當(dāng)事先安排的一個(gè)程序）但大部分情況，他們往往取決于其它文件…在現(xiàn)值計(jì)算中時(shí)間是一個(gè)非常重要的因素。在將來不同時(shí)間收到30萬的現(xiàn)值是完全不同的。其變化如下：
1年 2年 3年 4年
4％ 288256 276972 245701 201230
10％ 258453 222659 142370 67564
25％ 234241 182896 87062 25266
如上所述，時(shí)間因素的作用也由于不同的利率而大大改變。在高利率時(shí)，價(jià)值貶損的加速度隨著時(shí)間推遲而增加�，F(xiàn)值的概念也可應(yīng)用于任何形式的現(xiàn)金流量。以每月一次復(fù)利計(jì)算的15％利率，30萬現(xiàn)值的付款程序可按以下：
12個(gè)月按月支付26743元
10萬現(xiàn)金加上12個(gè)月按月支付17829元
11個(gè)月按月支付19332元加上1年后支付135649元。
[取得收益的風(fēng)險(xiǎn)]
最困難的要素是風(fēng)險(xiǎn)的定量，以利率或折現(xiàn)率。此處，我們采用折現(xiàn)率這個(gè)術(shù)語，表明取得未來收益的現(xiàn)在價(jià)值是一個(gè)折扣的過程。求取得折現(xiàn)率的方法很多在這里不詳細(xì)討論了。然而，各種方法的實(shí)質(zhì)就是尋求投資者在市場(chǎng)上進(jìn)行不同形式投資時(shí)所需要的回報(bào)率。
舉例說，對(duì)美國(guó)政府評(píng)判進(jìn)行投資的投資者，接收的回報(bào)率是可能提交回報(bào)范圍的最下限，一般為4％左右。而在此范圍的另一端，投資者投資一個(gè)剛成立的高新技術(shù)企業(yè)的普通股可能要求的回報(bào)率為30％，40％或50％
